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澳门葡京国际:新LPR首次报价出炉!房贷利率受不受影响?央行回应

时间:2019/8/20 14:47:12  作者:  来源:  查看:7  评论:0
内容摘要:  8月16日,国常会提出改革完善贷款市场报价利率形成机制。紧接着第二天,央行正式宣布新的贷款市场报价利率(LPR)形成机制。  8月20日9点30分,全国银行间同业拆借中心公布了新机制下贷款市场报价利率(LPR):一年期LPR报价为4.25%,五年期LPR报价为4.85%。这是...
  8月16日,国常会提出改革完善贷款市场报价利率形成机制。紧接着第二天,央行正式宣布新的贷款市场报价利率(LPR)形成机制。

  8月20日9点30分,全国银行间同业拆借中心公布了新机制下贷款市场报价利率(LPR):一年期LPR报价为4.25%,五年期LPR报价为4.85%。这是人民银行在8月17日决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制后,首次公布新的LPR报价。

  记者注意到,2019年8月6日以来,一年期LPR报价保持在4.31%的水平,相比之下,新的一年期LPR报价有所下降。


  数据来源:全国银行间同业拆借中心

  利率并轨后,中国是否降准、降息?据中新社国是直通车报道,在今天举行的降低实际利率水平有关政策吹风会上,央行副行长刘国强表示,短期主要看改革(完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制),改革以后看情况,降准、降息都有空间,但是降不降还要根据经济增长和物价形势。

  还有记者问到,新的报价机制下,个人房贷业务会不会有单独的方案?刘国强回应表示,“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR,但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作,过几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告,有一些细节现在我们还正在调研,调研以后再明确。但是有一点是肯定的,房贷的利率不下降。”

  新机制下LPR首次报价

  经过多年来利率市场化改革持续推进,目前我国的贷款利率上、下限已经放开,但仍保留存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价,特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限,对市场利率向实体经济传导形成了阻碍,是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因,这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

  新的LPR是如何形成的?根据央行的公告,新组建的18家报价行,将以中期借贷便利(MLF)为基础加点生成各自的LPR报价,加点以0.05个百分点为步长,取其整数。全国银行间同业拆借中心去掉最高和最低值后,取算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR,为银行贷款提供定价参考。目前,LPR包括一年期和五年期以上两个品种。


  今天,数据出来了,8月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.25%(此前为4.31%),5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

  交通银行(5.480, -0.02, -0.36%)金融研究中心首席金融分析师鄂永健分析认为,原一年期和五年以上贷款基准利率分别为4.35%、4.9%,照此计算,新的定价基准较之前分别小幅下降10bp、5bp。体现了在引导贷款利率下降的同时,也注意避免一次性降幅过大,对市场造成冲击,从而给市场以适应和过渡的时间。

  华泰宏观李超团队表示,新的LPR形成机制与MLF利率挂钩,一年期LPR在一年期MLF利率基础上加点形成,20日报价加点95BP。该团队认为在MLF利率未动时,LPR只能小幅降息。8月24日有1490亿一年期MLF到期,需关注24日当日央行是否如期续作到期量,以及是否降息。李超团队预计,如有降息操作,有15bp降息空间,本次降息后的MLF利率将作为下个月20日LPR报价参考,那么意味着9月20日LPR报价才有可能出现较大幅度的下调,落实利率市场化降息,通过降低政策利率引导LPR下行,进而更大幅度降低实体企业融资成本。

  民生银行(5.830, 0.00, 0.00%)首席研究员温彬曾表示,在流动性充裕合理的背景下,银行的资金面比较宽裕。在MLF一年期的利率不变的情况下,加点形成的LPR一年期的利率,应该会比目前的PLR有所下降。LPR一年期回落以后,新发放贷款的实际利率也可能有所下降。通过此次利率市场化改革和利率并轨的实现,最终会降低企业融资成本。

  值得一提的是,新的LPR报价行范围代表性增强,在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家,扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行,能够有效增强LPR的代表性。


  LRP出来之后,新版LPR首次报价公布后国债期货和银行间现券收益率变动不大,因1年期LPR降幅基本符合预期,10年期国债期货主力合约现涨0.03%。


  A股方面,截至午间收盘,沪指涨0.07%;深成指涨0.31%;创业板指跌0.31%。

  为什么选择这个时间节点

  在今天举行的政策吹风会上,央行副行长刘国强表示,从此次改革完善LPR形成机制的背景看,一是改革的时机已经成熟,可以说是水到渠成。经过多年来的持续推进,我国的利率市场化改革取得重要进展,大部分银行已建立较完善的贷款定价模型,自主定价能力显著提升。而且,通过较长时间的酝酿和准备,社会上对进一步推进利率市场化改革已形成了共识。


  来源:万联证券

  二是当前经济发展对提高市场配置资源效率的迫切性上升。我国上半年主要宏观经济指标保持在合理区间,但受中美经贸摩擦和国内产业结构调整等因素影响,面临新的风险挑战,更加需要依靠改革的活力应对经济下行压力,这就要求我们进一步疏通货币政策传导机制,更好发挥市场配置资源的作用。

  三是从国际背景看,近期全球经济下行压力加大,美联储7月31日降息25个基点,还有20多个经济体央行先后降息,全球央行进入降息周期。虽然中国是当前主要经济体中唯一实施常规货币政策的经济体。非常规货币政策一般有两个特征,一个是央行直接到市场上买债,另外一个是零利率。中国离这两个都很远,还是一个常规货币政策经济体。

  另外,中国的经济没有通缩,而且市场利率已经明显下降,目前已经到了一个基本合理的水平,所以用市场化改革的办法推动,把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率,这既符合近期的实际情况,也符合国际货币政策变化的总体趋势。

  央行回应房贷利率、人民币汇率

  上述政策吹风会上,有记者问,这次LPR改革完善,是不是会影响调整准备金率?央行货币政策司司长孙国峰表示,目前中国的准备金率平均水平大概是11%,这个水平在发展中国家当中相对来说是中等偏低的,如果加上超额准备金,计算一个总的准备金率,中国总的准备金率和发达国家相比也是偏低的。从法定准备金率的角度来说,过去积累了一定空间,未来有一定的调整空间,但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。

  还有记者问,新的报价机制下,个人房贷业务会不会有单独的方案,新老的贷款合同划断的具体要求是怎么样的?另外个人房贷利率下限的政策会不会做相应的调整?

  刘国强表示,对于房地产市场,要坚决贯彻落实7月30日中央政治局会议的要求,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段,确保差别化住房信贷政策有效实施,保持个人住房贷款利率基本稳定。

  刘国强提到,“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR,但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作,过几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告,有一些细节现在我们还正在调研,调研以后再明确。但是有一点是肯定的,房贷的利率不下降。”

  有记者问到人民币汇率问题,孙国峰表示,这次改革完善LPR形成机制,有利于降低贷款利率,主要针对的是企业融资成本。通常我们说和汇率直接相关的是市场利率,这次改革并不涉及市场利率的变化,这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。“总的看,应当说当前中美利差处于舒适区间,我对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。”

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